Warum Dezember ein starker Monat für Aktien ist: Historische Saisonalität und S&P 500 Rally

Analytischer Artikel über die Gründe, warum der Dezember historisch als der stärkste Monat für Aktien gilt. Statistiken zum Wachstum des S&P 500, saisonale Faktoren, Strategien für Investoren.

Die Statistiken des Aktienmarktes zeigen: Der Dezember gilt historisch als einer der stärksten Monate für Aktien. Der S&P 500 Index war seit 1928 in etwa 74% der Fälle im Dezember im Plus, was mehr ist als bei jedem anderen Monat. Im Durchschnitt legte dieser Index im Dezember etwa 1,3–1,6% zu. Daher richten Analysten besondere Aufmerksamkeit auf die Dezembertrends bei der Bildung ihrer jährlichen Anlagestrategien.

Die Daten des „Stock Trader’s Almanac“ bestätigen die Stabilität des Dezembers: Seit 1950 brachte er dem S&P 500 etwa +1,5–1,6% (den zweitbesten Wert nach November). Dieses saisonale Wachstum wird mit den Jahreszyklen in Verbindung gebracht: Nahe dem Ende des Jahres passen viele Investoren ihre Portfolios an und bereiten sich auf die Feiertage vor, was üblicherweise den Markt unterstützt.

Dezember auf dem amerikanischen Markt

Die Trends in den USA entsprechen dem Gesamtrends. Der S&P 500 Index schließt den Dezember normalerweise mit einem Gewinn von etwa 1,5–1,6%, was den Dezember zu einem der ertragreichsten Monate macht (in der Regel nur hinter dem November). Ähnlich schließen auch andere wichtige Indizes – Dow Jones und Nasdaq – in den meisten Jahren im Plus zum Ende des Dezembers, obwohl die genauen Zahlen von denen des S&P abweichen können.

Weltmärkte im Dezember

Starke Dezembers-Rallyes sind auch in anderen Regionen zu beobachten. In vielen entwickelten Volkswirtschaften bringt der Dezember traditionell ein Wachstum der Aktienindizes:

• Euro Stoxx 50 (Eurozone) – im Durchschnitt etwa +1,9% im Dezember, wobei 71% dieser Monate mit Gewinn enden.
• DAX (Deutschland) – durchschnittlich +2,2%, 73% der Monate im Plus.
• CAC 40 (Frankreich) – durchschnittlich +1,6%, 70% der Monate mit Wachstum.
• IBEX 35 (Spanien) – etwa +1,1% im Durchschnitt.
• FTSE MIB (Italien) – rund +1,1% im Durchschnitt.

Sogar Schwellenmärkte zeigen oft ein Dezemberwachstum, obwohl die Volatilität dort höher ist. Insgesamt wird das Jahresende weltweit mit dem Abschluss von Jahresergebnissen und der Neugestaltung der Portfolios in Verbindung gebracht, was sich auf die Nachfrage nach Aktien auswirkt.

Santa Claus Rally und festliche Stimmung

Eine besondere Erscheinung ist die „Santa Claus Rally“: In den letzten fünf Handelstagen des Dezembers und in den ersten beiden Tagen des Januars steigen die Märkte traditionell. In diesen sieben Tagen legte der S&P 500 im Durchschnitt etwa 1,3–1,6% zu, wobei über 75% dieser Perioden positiv waren. Dies wird üblicherweise mit dem festlichen Optimismus, der reduzierten Aktivität großer Trader (viele sind im Urlaub) und der Umschichtung von Kapital zum Jahresende in Verbindung gebracht.

Januareffekt

Traditionell gilt der Januar als der „Barometer“ des Jahres. Laut der Theorie des „Januareffekts“ gibt der erste Monat den Ton für den Markt für das gesamte Jahr an. Historisch gesehen deutete ein positiver Abschluss der ersten Handelstage im Januar oft auf ein weiteres Wachstum des Index im Laufe des Jahres hin. Somit kann die Dezembers-Rallye in einen anhaltenden Trend im Januar übergehen und die Hoffnungen der Investoren stärken.

Gründe für das Dezemberwachstum

• Festliche Nachfrage und Optimismus. Ende des Jahres steigt der Konsum, was die Einnahmen der Unternehmen erhöht und ein günstiges Fundament für Aktien schafft.
• Portfolioanpassung. Fonds und institutionelle Investoren ziehen Bilanz am Jahresende und balancieren ihre Vermögenswerte (realisiert Verluste zum Steuerzweck und kaufen bei Bedarf vielversprechende Papiere nach).
• Jahresboni. Investoren erhalten Prämien und Boni, die sie häufig vor dem Neujahr wieder in den Markt investieren.
• Rückkaufprogramme. Viele Unternehmen beschleunigen ihre Aktienrückkaufprogramme zum Jahresende, um die Assetpreise zu unterstützen.
• Abnahme der Aktivität großer Akteure. Viele professionelle Marktteilnehmer gehen in den Urlaub, was den Markt den Privatanlegern überlässt, die in der Regel optimistischer sind.
• Steuerliche und saisonale Faktoren. Die Kombination aus steuerlichen Verlustrealisierungen und der anschließenden Rückführung von Mitteln in den Markt im Dezember erhöht die Nachfrage nach Aktien.

Wann Dezember schwach sein kann

Allerdings brachte der Dezember in einigen Jahren Verluste. Dies ist in der Regel mit schweren Schocks — Krisen, Kriegen oder plötzlicher Änderung der Geldpolitik — verbunden. So fiel der S&P 500 im Dezember 2008 (Finanzkrise) um etwa 8%, und im Dezember 2018 um fast 9%. In den letzten 100 Jahren wurden negative Dezembere nur in einem Viertel der Fälle verzeichnet. Am häufigsten traten solche Rückgänge in Zeiten erhöhter Unsicherheit und stressiger Ereignisse auf.

Jahresend-Investitionsstrategie

• Risikobewertung. Es ist wichtig, die makroökonomischen Bedingungen zu berücksichtigen: Entscheidungen der Zentralbanken, Inflation und geopolitische Ereignisse. Die positive Saisonalität hebt nicht die fundamentalen Risiken auf.
• Portfolio-Rebalancierung. Das Jahresende ist ein geeigneter Zeitpunkt für die Überprüfung der Anlagestruktur. Man könnte einen Teil des Gewinns realisieren oder das Kapital über verschiedene Anlageklassen umschichten.
• Nicht nur auf Statistiken verlassen. Historische Trends garantieren keine Gewinne. Jede Situation ist einzigartig, deshalb sollten Entscheidungen auf der Grundlage langfristiger Ziele und aktueller Faktoren getroffen werden.
• Diversifikation. Die Dezembers-Rallye erstreckt sich auf verschiedene Sektoren und Regionen. Durch Diversifikation des Portfolios senkt der Investor das Risiko unerwarteter Verluste.

Einige Studien weisen darauf hin, dass der Markt bei bereits starkem Wachstum im Laufe des Jahres im Dezember häufig zusätzliche Gewinne hinzufügt (Investoren „holen“ den Trend nach). Allerdings ist es riskant, sich nur auf Saisonalität zu verlassen. Eine starke Rallye kann sich bei veränderten wirtschaftlichen Bedingungen in eine Korrektur verwandeln, weshalb ein strategischer Ansatz entscheidend bleibt.

Der Dezember bringt traditionell den Aktienmärkten Gewinne dank mehrerer saisonaler und psychologischer Faktoren. Für Investoren könnte dies eine lukrative Gelegenheit sein, jedoch ist es wichtig, vorsichtig zu bleiben. Saisonale Tendenzen (wie die „Santa Rally“) können die positive Dynamik verstärken, doch das allgemeine makroökonomische Umfeld gibt den Hauptton an. Eine durchdachte Strategie im Dezember kombiniert die Berücksichtigung historischer Muster mit der Analyse fundamentaler Treiber des Marktes. Investoren auf der ganzen Welt sollten sich daran erinnern, dass ähnliche Dezembers-Muster auch in anderen Regionen beobachtet werden – internationale Diversifikation und analytischer Ansatz helfen dabei, fundiertere Entscheidungen zum Jahresende zu treffen. Dennoch garantieren vergangene Daten keine zukünftigen Renditen: Jedes Jahr ist einzigartig, und entscheidend bleibt eine umfassende Analyse, nicht blinde Befolgung saisonaler Trends.