Nachrichten über Startups und Risikokapital - Mittwoch, 24. Dezember 2025: Dominanz von KI, Rückkehr der Megafonds und Belebung des IPO-Marktes
Zum Ende des Jahres 2025 zeigt der globale Risikokapitalmarkt ein sicheres Wachstum nach mehreren Jahren des Rückgangs. Das Volumen der Investitionen in Startups hat signifikant zugenommen, und große Akteure sowie institutionelle Investoren haben ihre Aktivitäten wieder intensiviert. Auch die Regierungen verschiedener Länder starten Initiativen zur Unterstützung von Innovationen. Die allgemeine Dynamik weist auf einen neuen Zyklus des Risikokapitalbooms hin, obwohl Investoren nach wie vor selektiv und vorsichtig gegenüber Deals sind.
Die Aktivität im Risikokapitalbereich wächst in allen Regionen. Die USA behalten die Führungsposition (insbesondere im Bereich Künstliche Intelligenz (KI)), der Nahe Osten verzeichnet ein rekordverdächtiges Wachstum der Investitionen, während Indien, Südostasien und die Länder des Persischen Golfs beträchtliches Kapital anziehen, im Gegensatz zu einem relativen Rückgang in China. Russland und die GUS, trotz externer Einschränkungen, bemühen sich, ihre eigenen Startup-Ökosysteme zu entwickeln. Afrika und Lateinamerika verzeichnen ebenfalls einen Zustrom von Investitionen und das Auftauchen neuer Technologieunternehmen. Die Rückkehr großer Kapitalquellen ist global, wird jedoch ungleichmäßig auf Länder und Sektoren verteilt.
Im Folgenden sind die wichtigsten Ereignisse und Trends aufgeführt, die die aktuelle Agenda des Risikokapitalmarktes am 24. Dezember 2025 prägen:
- KI dominiert die Risikoinvestitionen. Zum ersten Mal machen Startups im Bereich Künstliche Intelligenz etwa die Hälfte aller Investitionen aus.
- Rückkehr der Megafonds und großer Investoren. Führende Risikokapitalfonds haben ihre Volumina erhöht, neue Investitions-„Megafonds“ wurden ins Leben gerufen, was zu einem Zustrom von Kapital auf den Markt führt.
- Rekordverdächtige Mega-Runden und neue „Einhörner”. Beispiellose Finanzierungsrunden katapultieren die Bewertungen von Startups auf neue Höhen, und Dutzende neuer „Einhörner“ tauchen auf.
- Belebung des IPO-Marktes. Erfolgreiche Börsengänge von Technologieunternehmen und neue Anträge bestätigen, dass das lang erwartete „Fenster“ für Exits weiterhin geöffnet ist.
- Diversifizierung der Sektoren. Risikokapital fließt nicht nur in KI, sondern auch in FinTech, Klimatechnologien, Biotechnologie, Verteidigungsentwicklungen und Krypto-Projekte.
- Konsolidierung und M&A-Deals. Große Fusionen, Übernahmen und strategische Investitionen verändern den Markt und schaffen Exitaussichten sowie Wachstumschancen.
- Lokaler Fokus: Russland und GUS. In der Region entstehen neue Fonds und Unterstützungsprogramme, die darauf abzielen, das Wachstum lokaler Startups trotz der Einschränkungen zu fördern.
KI erobert einen Rekordanteil der Risikofinanzierung
Der Sektor Künstliche Intelligenz ist im Jahr 2025 zum Hauptmotor des Risikokapitalmarktes geworden. Am Ende des Jahres entfallen auf KI-Startups etwa 50% des globalen Volumens der Risikoinvestitionen (über 200 Milliarden USD vom Gesamtvolumen). Zum Vergleich: Im Vorjahr betrug der Anteil der KI-Anlagen etwa 34%. Die Investitionen in den KI-Sektor stiegen im Vergleich zum Jahr 2024 um rund 75%, was einem beispiellosen Anstieg entspricht.
Kolossale Mittel fließen sowohl in Entwickler von generativen KI-Modellen als auch in Unternehmen, die Infrastrukturen und Anwendungen auf Basis von KI erstellen. Die beiden wertvollsten privaten Startups der Welt sind inzwischen mit Künstlicher Intelligenz verbunden: OpenAI wird auf etwa 500 Milliarden USD geschätzt (nach einer weiteren Finanzierungsrunde von mehreren Milliarden USD), während der Konkurrent Anthropic eine Bewertung von etwa 180 Milliarden USD erreicht hat. Diese beiden Unternehmen haben zusammen etwa 14% aller Risikoinvestitionen weltweit im Jahr erfasst. Die USA dominieren diesen Sektor vollständig: Etwa 80% der Investitionen in KI-Startups flossen in amerikanische Unternehmen, wobei das Silicon Valley allein über 120 Milliarden USD anziehen konnte.
Der KI-Boom verwandelt die Risikokapitalindustrie radikal. Die größten Technologieunternehmen und Fonds beteiligen sich aktiv an riesigen Runden: Zum Beispiel investierte Meta 14,3 Milliarden USD in das Unternehmen Scale AI, während SoftBank die rekordverdächtige Finanzierungsrunde für OpenAI (etwa 40 Milliarden USD) leitete. Letztendlich sammeln die größten Akteure einen beträchtlichen Teil des Kapitals, während sie gleichzeitig die Entwicklung des gesamten Sektors vorantreiben. Die Frage für die Zukunft bleibt, ob die KI-Leader weiterhin jährlich Milliarden von Investitionen anziehen oder ob sie nach Alternativen suchen werden (z.B. Partnerschaften, um auf Rechenressourcen zuzugreifen).
Rückkehr der Megafonds: Großes Geld kehrt zurück auf den Markt
Im Jahr 2025 kehrten die größten Investitionsakteure triumphal zurück auf die Risikokapitalbühne. Nach einer Pause in den letzten Jahren sind führende Fonds und Investoren wieder bereit, erhebliche Summen in Startups zu investieren. Der japanische Konglomerat SoftBank hat den dritten Vision Fund mit einem Volumen von etwa 40 Milliarden USD ins Leben gerufen, der auf fortschrittliche Technologien (KI, Robotik usw.) abzielt. Auch die Staatsfonds des Nahen Ostens haben ihre Aktivitäten erhöht: Milliarden von Dollar werden von staatlichen Investoren der Region in Technologieprojekte investiert, staatliche Megaprojekte und Technologiezentren zur Unterstützung des Startup-Sektors werden geschaffen.
Gleichzeitig werden weltweit weiterhin neue Risikokapitalfonds in allen Größenordnungen gegründet. Allein im Dezember überstieg das Gesamtvolumen der angekündigten neuen Fonds 9 Milliarden USD (mindestens 16 neue Risikokapital- und Private Equity-Fonds wurden in diesem Monat gestartet). Große globale Fonds haben Rekordmengen an freiem Kapital („dry powder”) angesammelt: In den USA halten Risikoinvestoren hunderte von Milliarden Dollar an uninvestiertem Kapital bereit. Dieser Zustrom von „großem Geld“ füllt das Ökosystem mit Liquidität, bietet Ressourcen für neue Finanzierungsrunden und unterstützt das Wachstum der Bewertungen vielversprechender Unternehmen.
Neben privaten Fonds spielen auch staatliche Initiativen auf der ganzen Welt eine bedeutende Rolle. In Europa wurde beispielsweise der Deutschlandfonds mit einem Volumen von 30 Milliarden Euro ins Leben gerufen, um bis zu 130 Milliarden Euro private Investitionen in Technologie-Startups, den Energiewandel und die Industrie Deutschlands zu mobilisieren. Die Regierungen erkennen die Bedeutung des Risikokapitalmarktes für die Wettbewerbsfähigkeit der Wirtschaft und sind bereit, vorübergehend als Katalysator für Investitionen zu fungieren. Die Rückkehr großer Kapitalquellen - sowohl privat als auch staatlich - stärkt das Vertrauen in den weiteren Anstieg der Risikoinvestitionen in der Branche.
Rekordverdächtige Runden und neue „Einhörner“: Investitionsboom
Der Risikokapitalmarkt im Jahr 2025 zeichnet sich nicht nur durch ein allgemeines Wachstum aus, sondern auch durch eine Konzentration des Kapitals in den größten Deals. Mega-Runden (Hunderte Millionen und Milliarden Dollar in einer Runde) sind zur Norm geworden, insbesondere im Bereich KI. Der Löwenanteil aller Mittel ist auf eine begrenzte Zahl von Unternehmen konzentriert: Schätzungen zufolge haben einige Dutzend Startups etwa ein Drittel des Gesamtfinanzierungsvolumens für das Jahr erhalten. Spätere Runden (Series C und darüber hinaus) sind im Vergleich zum Vorjahr um mehr als 60% gestiegen, während die Anzahl der Deals in der frühen Phase zurückgeht. Es entsteht ein „Zwei-Geschwindigkeits“-Markt: Die größten „Einhörner“ ziehen problemlos milliardenschwere Schecks an, während es für junge Teams schwieriger wird, Runden abzuschließen - Investoren stellen höhere Anforderungen an Produkt und Umsatz.
Dennoch hat der Investitionsboom eine neue Welle von „Einhörnern“ hervorgebracht. Im Jahr 2025 erlangten Dutzende von Startups weltweit den Einhornstatus (Bewertung über 1 Milliarde USD) - erstmals seit dem Boom von 2021 beobachten wir ein derart massenhaftes Auftreten hoch bewerteter Unternehmen. Besonders aktiv entstehen „Einhörner“ im Bereich KI und Fintech, aber sie sind auch in anderen Sektoren zu finden. Obwohl Experten vor den Risiken einer Überhitzung warnen, sind viele Fonds bestrebt, nicht die Gelegenheit zu verpassen, in potenzielle Marktführer in relativ frühen Wachstumsphasen zu investieren.
Beispiele für große Risikokapitalrunden im Jahr 2025:
- OpenAI - hat etwa 40 Milliarden USD Investitionen im Jahr gesammelt (rekordverdächtige Runde unter der Leitung von SoftBank) und eine Bewertung von etwa 500 Milliarden USD erreicht.
- Anthropic - erhielt mehrere Milliarden USD von einem Konsortium von Investoren (einschließlich großer Technologieriesen) und brachte seine Bewertung auf etwa 180 Milliarden USD.
- Scale AI - ein Datens-Startup für KI erhielt 14,3 Milliarden USD von Meta und Partnern, was zu einer der größten Runden des Jahres wurde.
- Cerebras Systems - ein Entwickler von KI-Hardwarebeschleunigern erhielt 1,1 Milliarden USD in der Series G Runde (Bewertung ~8 Milliarden USD) unter Beteiligung von Fonds wie Fidelity und anderen.
- Vercel - eine Plattform für KI-orientierte Webentwicklung schloss 300 Millionen USD (Runde Series F) bei einer Bewertung von 9,3 Milliarden USD ab.
- Crystalys Therapeutics - ein Biotechnologie-Startup aus den USA erhielt 205 Millionen USD in der Series A Runde zur Entwicklung neuer Medikamente (eine der größten Runden im Bereich Biopharma in diesem Jahr).
Der IPO-Markt lebt auf: Fenster für Exits ist geöffnet
Nach einer langen Pause in den Jahren 2020-2023 hat sich das weltweite IPO-Fenster endlich geöffnet. Das Jahr 2025 brachte eine Reihe erfolgreicher Börsengänge von Risikounternehmen, was das Vertrauen der Investoren in den Aktienmarkt der Technologieneulinge wiederbelebte. In Asien brachte Hongkong eine neue Welle von IPOs hervor: Mehrere große chinesische Technologiefirmen gingen an die Börse und zogen insgesamt Milliarden von Dollar an (zum Beispiel platzierte der Batteriehersteller CATL Aktien im Wert von 5,2 Milliarden USD). In den USA und Europa verbesserte sich die Situation ebenfalls: Der amerikanische Fintech „Einhorn“ Chime debütierte erfolgreich an der New Yorker Börse (die Kurse stiegen am ersten Handelstag um 30%), gefolgt von weiteren, einschließlich dem schwedischen Zahlungsdienstleister Klarna. Die Gesamtzahl der „Einhörner“, die 2025 IPOs durchführten, übersteigt zwei Dutzend, was deutlich über den Nullzahlen der vorherigen beiden Jahre liegt.
Investoren sind erneut bereit, IPOs als realistische Exit-Szenarien zu betrachten. Darüber hinaus sind für das Jahr 2026 noch größere Platzierungen geplant: So bereitet sich das Unternehmen SpaceX öffentlich auf ein IPO mit einer potenziellen Bewertung von bis zu 1,5 Billionen USD vor - dies könnte das größte Technologie-IPO in der Geschichte werden. Erfolgreiche öffentliche Ausgänge sind von entscheidender Bedeutung für das Risikokapital-Ökosystem: Sie ermöglichen es den Fonds, Gewinne zu realisieren und Kapital für neue Investitionen freizusetzen. Obwohl der Markt selektiv bleibt (nicht alle kürzlichen IPOs notieren über ihrem Ausgabepreis), hat die Tatsache, dass ein „Fenster der Möglichkeiten“ vorhanden ist, die späten Phasen des Risikokapitalmarktes belebt. Viele reifere Startups beschleunigen die Vorbereitung auf den Börsengang, in der Hoffnung, von der günstigen Marktlage zu profitieren.
Diversifizierung der Investitionen: Breitere Sektoren schaffen breitere Möglichkeiten
Das explosive Wachstum von KI bedeutet nicht, dass ganzes Kapital nur in einen Sektor fließt. Im Gegenteil, das Jahr 2025 war geprägt von einer Belebung der Finanziers in zahlreichen anderen Sektoren. FinTech gewinnt wieder die Aufmerksamkeit der Investoren: Große Runden fanden nicht nur im Silicon Valley, sondern auch auf dem europäischen Markt und in Schwellenländern statt. Klimatechnologien ziehen zunehmend Mittel an, angesichts des globalen Trends zu nachhaltiger Entwicklung; in Europa und den USA sind Fonds entstanden, die sich auf clean-tech und Energie-Startups konzentrieren (insbesondere fanden mehrere große Transaktionen im Bereich Infrastruktur für erneuerbare Energien und Elektrofahrzeuge statt).
Auch Biotechnologie wird weiterhin finanziert: Trotz der Risiken unterstützen Investoren vielversprechende biomedizinische Projekte (insbesondere im Bereich Genetik und Pharmaentwicklungen - ein Beispiel sind mehrmonatige Runden von Crystalys Therapeutics und Star Therapeutics). Verteidigungstechnologien und Weltraum-Startups erleben ebenfalls einen Aufschwung - geopolitische Faktoren stimulieren die Nachfrage nach neuen Entwicklungen im Bereich Sicherheit, unbemannte Systeme und Weltraumservices. Schließlich erlebt der Sektor Blockchain-Startups und Krypto-Finanzdienstleistungen nach einem Rückgang des Interesses in den vergangenen Jahren eine Erneuerung: Der Anstieg der Kryptowährungswerte im Jahr 2025 hat einigen Risikokapitalfonds Wiederaufmerksamkeit in diesem Bereich beschert, und mehrere Blockchain-Projekte konnten Runden in Höhe von mehreren Millionen Dollar anziehen.
Somit ist der Risikokapitalmarkt zum Ende des Jahres 2025 vielfältiger geworden. Investoren erweitern ihren Horizont bei der Suche nach vielversprechenden Richtungen, indem sie erkennen, dass das nächste „große Ding“ nicht nur in KI, sondern auch an der Schnittstelle anderer Branchen - von FinTech und Gesundheitswesen über Energie bis hin zu Umweltschutz - entstehen kann.
Konsolidierung und M&A: Vergrößerung der Akteure
Die Rückkehr großer Geldsummen und die hohen Bewertungen von Startups haben zu einer neuen Welle von Konsolidierung auf dem Markt geführt. Große Unternehmen und führende „Einhörner“ haben Fusionen und Übernahmen aktiviert, um ihre Positionen zu stärken und Zugang zu Technologien zu erhalten. So hat das Unternehmen OpenAI im Jahr 2025 das Startup Statsig übernommen, um sein Toolset für Entwickler zu erweitern. Unternehmen sind erneut auf „Jagd“ nach vielversprechenden Teams: Ein großer Entwickler von Unternehmenssoftware, Workday, hat das KI-Startup Sana übernommen (das sich auf die Automatisierung von HR-Prozessen spezialisiert hat), während das von Google finanzierte Unternehmen Isomorphic Labs mehrere kleine Biotech-Projekte erworben hat, um sein Portfolio zu stärken.
Gleichzeitig optimieren einige Konglomerate ihre Innovationsabteilungen, indem sie unrentable Bereiche als eigenständige Unternehmen unter Spin-Off ausgliedern. Dies eröffnet Chancen für Risikodeals: Neue Startups entstehen direkt innerhalb großer Firmen und erhalten Startfinanzierung für ihre eigenständige Entwicklung. Die Welle der M&A-Transaktionen und Unternehmensspinoffs verändert die Landschaft der Industrie, vergrößert die Hauptakteure und gibt Investoren durch Übernahmen Ausstiegsmöglichkeiten. Für Risikokapitalfonds bedeutet dies mehr Exit-Alternativen jenseits von IPOs.
Die Konsolidierung ist besonders in wettbewerbsintensiven Bereichen deutlich zu spüren: Im FinTech finden Fusionen statt, um die Kundenbasis zu vergrößern, im KI-Sektor, um Zugang zu einzigartigen Modellen oder Daten zu erhalten, im Bereich Cybersicherheit, um Lösungen zu integrieren. Auch wenn Übernahmen die Zahl der unabhängigen Startups verringern, sind sie ein Zeichen für die Reifung des Marktes: Die erfolgreichsten Projekte ziehen die Aufmerksamkeit von Giganten auf sich und werden Teil größerer Ökosysteme. Dies ist der natürliche Weg für viele Teams und ein wichtiger Indikator für die Gesundheit des Risikokapitalmarktes, bei dem die Stärksten die Möglichkeit zur Skalierung durch Fusionsgeschäfte erhalten.
Russland und GUS: Lokaler Markt sucht nach Wachstum
Vor dem Hintergrund globaler Trends versucht das Startup-Ökosystem Russlands und der GUS-Staaten, im Jahr 2025 aus einem langanhaltenden Rückgang herauszukommen. Trotz geopolitischer Einschränkungen und einem Rückgang des ausländischen Kapitals ist im zweiten Halbjahr eine Wiederbelebung der lokalen Risikokapitalaktivität zu beobachten. Neue Fonds und Investoren, die auf den Binnenmarkt ausgerichtet sind, entstehen. So hat die Kommunikationsgruppe „Mikhailov und Partner“ die Schaffung des Fonds Rosventure zur Investition in Technologieprojekte angekündigt, während der Entwickler Cybersicherheitssysteme R-Vision einen unternehmenseigenen Risikokapitalfonds mit einem Volumen von 500 Millionen Rubel ins Leben gerufen hat. Darüber hinaus wurden mit Unterstützung staatlicher Strukturen mehrere gezielte Fonds und Accelerator-Programme gebildet (darunter der Fonds „Sirius Innovation“ in Zusammenarbeit mit dem RFPI in Höhe von 1 Milliarde Rubel), um vielversprechende russische Startups zu finanzieren.
Das Gesamtvolumen der Risikoinvestitionen in Russland bleibt im Jahresvergleich bescheiden, jedoch gibt es Zeichen der Stabilisierung. Die größten inländischen IT-Unternehmen (wie Yandex und Sber) investieren weiterhin in neue Richtungen, auch wenn im Jahr 2025 insgesamt lediglich etwa 30 Millionen USD für Projekte im KI-Bereich innerhalb des Landes verwendet wurden. Dennoch lebt der lokale Risikokapitalmarkt: Es werden Deals getätigt, Technologien für den Binnen- und Nachbarmärkte entwickelt. Zu den bemerkenswerten Deals des Jahres zählen die Investitionen des Fonds KAMA FLOW (in Zusammenarbeit mit OSNOVA Capital) in Projekte zur Entwicklung von KI-Plattformen:
- Platformeco - erhielt 100 Millionen Rubel von KAMA FLOW zur Entwicklung einer Plattform für Integration und Verwaltung von APIs im Zusammenhang mit KI-Agenten.
- Piklema Group - erhielt 1 Milliarde Rubel an Investitionen vom gemeinsamen Fonds KAMA FLOW und OSNOVA Capital zur Skalierung ihrer technologischen Lösungen auf dem russischen Markt.
Obwohl die Finanzierungsvolumina in der Region gering sind, gibt das Auftauchen neuer Fonds und Deals Anlass zur Optimismus. Lokale Investoren und Unternehmen übernehmen die Rolle der Innovationsmotoren in Abwesenheit bedeutender ausländischer Investitionen. Nischenrichtungen entwickeln sich, von Agrotech bis hin zu Projekten im Bereich der Importsubstitution. Russland und Nachbarländer streben danach, den weltweiten Trend zum technologischen Unternehmertum nicht zu verpassen und bereiten den Boden für zukünftiges Wachstum, sobald die externen Bedingungen sich verbessern.
Fazit: Mäßiger Optimismus an der Schwelle zu 2026
Das Ende des Jahres 2025 ist von der Wiederbelebung der Risikokapitalindustrie und der Rückkehr des Vertrauens der Investoren geprägt. Große Runden und IPOs haben die Lebensfähigkeit des Marktes gezeigt, und die Schaffung neuer Fonds verspricht einen fortdauernden Zufluss von Kapital. Gleichzeitig bleibt eine gewisse Vorsicht bestehen: Fonds wählen Projekte sorgfältig aus und vermeiden übermäßige Euphorie. Im Fokus steht qualitatives Wachstum und langfristige Nachhaltigkeit der Startups.
Risikoinvestoren blicken mit zurückhaltendem Optimismus ins Jahr 2026. Es wird erwartet, dass die Finanzierungssätze hoch bleiben, insbesondere in führenden Sektoren wie KI, wobei jedoch eine gewisse Korrektur der Bewertungen nach dem rasanten Anstieg möglich ist. Ein entscheidender Erfolgsfaktor wird die Fähigkeit der Startups sein, tatsächliche Geschäftsentwicklung und Monetarisierung der Technologien zu demonstrieren. Insgesamt hat der Risikokapitalmarkt in der Zeit nach dem Rückgang an Stärke und Reife gewonnen: Das gesammelte „trockene Pulver“ ist einsatzbereit, und Startups auf der ganzen Welt haben die Gelegenheit, die erhaltenen Investitionen in neue bahnbrechende Produkte und Dienstleistungen umzuwandeln.
