Wirtschaftliche Ereignisse und Unternehmensberichte — Samstag, 25. Juli 2026: Wochenrückblick, Zentralbank-Leitzins 14% und Vorbereitung auf die Federal Reserve

Übersicht über wirtschaftliche Ereignisse und Unternehmensberichte am Samstag, den 25. Juli 2026: Leerer makroökonomischer Kalender, Wochenbilanz für S&P 500, Euro Stoxx 50, Nikkei 225 und MOEX, Senkung des Leitzinses der Bank von Russland auf 14%, neue Zollrunde der USA und Vorbereitung der Märkte auf die Entscheidungen der Fed sowie Berichterstattung von Big Tech

Samstag, den 25. Juli 2026, kommt für die Weltmärkte nach einer der nervenaufreibendsten Wochen des zweiten Halbjahres. Für diesen Tag sind keine wirtschaftlichen Veröffentlichungen geplant: Die Börsen in den USA, Europa, Asien und Russland sind geschlossen, offizielle Statistiken erscheinen nicht, und Unternehmensberichte großer börsennotierter Unternehmen fallen auf ein Wochenende. Dennoch bietet eine solche Pause den Anlegern die Möglichkeit, die verstreuten Signale der Woche zu einem Gesamtbild zu vereinen. In den fünf Handelstagen haben die Märkte die Entscheidung der EZB, die Senkung des Leitzinses der Bank von Russland, den Anstieg des Brent-Öls über 100 Dollar pro Barrel, eine neue Runde amerikanischer Einfuhrzölle und die erste Welle der Enttäuschungen im Bereich der künstlichen Intelligenz erhalten. Die wirtschaftlichen Ereignisse und Unternehmensberichte vom 25. Juli 2026 sollten als Tag der Neubewertung von Risiken vor dem Treffen der Fed und den Berichten der größten Technologieunternehmen betrachtet werden.

Makroökonomischer Kalender: Warum die Märkte am 25. Juli schweigen

Der globale wirtschaftliche Kalender ist für den Samstag in allen wichtigen Rechtsordnungen leer.

• USA: Veröffentlichungen des Bureau of Economic Analysis, BLS und regionaler Federal Reserve Banks sind nicht geplant. Der Markt verdaut den vorläufigen PMI für Juli, der das schnellste Wachstum der Geschäftstätigkeit seit acht Monaten zeigt, sowie den Rückgang der Erstanträge auf Arbeitslosengeld auf den niedrigsten Stand seit 57 Jahren.
• Eurozone: Nach der Sitzung der EZB und der Reihe vorläufiger PMIs aus Deutschland, der Eurozone und Großbritannien gibt es keine Statistiken. Die Inflation in der Eurozone liegt bei etwa 2,8%, während das Ziel bei 2% liegt.
• Asien: Japan, China und Indien veröffentlichen keine Daten. Die Aufmerksamkeit richtet sich auf die chinesischen PMIs und die Entscheidung der Bank von Japan, die Ende der nächsten Woche erwartet wird.
• Russland: Der Rosstat und die Bank von Russland führen keine Veröffentlichungen durch. Die wöchentliche Inflation vom 14. bis 20. Juli betrug 0,17%, was dem Ergebnis der Vorwoche entspricht.

Wochenbilanz: S&P 500, Euro Stoxx 50, Nikkei 225 und MOEX

Die Woche endete mit dem zweiten Rückgang des amerikanischen Marktes in Folge. Am Donnerstag verlor der S&P 500 1,21% und schloss bei 7.408,30 Punkten - der schlechteste Tag seit mehr als einem Monat. Der Nasdaq Composite fiel um 2,15% auf 25.137,69 Punkte, während der Dow Jones Industrial Average um 0,97% auf 51.711,65 Punkte zurückging. Am Freitag spielten die Indizes teilweise die Verluste aufgrund eines Rückgangs der Ölpreise wieder aus, aber das wöchentliche Ergebnis blieb negativ. Die Gesamtmarktkapitalisierung der "magnificent seven" schrumpfte an einem Donnerstag um fast 800 Milliarden Dollar.

Die europäischen Indizes bewegten sich synchron mit der Wall Street: Der Euro Stoxx 50 fiel am Donnerstag um 1,69%, der DAX um 1,56%, der CAC 40 um 1,64% und der FTSE 100 um 0,73%. Der Nikkei 225 hielt sich dank des schwachen Yen und eines stabilen Exportsegments im Plus. Der Index der Moskauer Börse fiel am Freitagmorgen unter 2.100 Punkte vor der Entscheidung der Bank von Russland, sprang jedoch nach der Veröffentlichung der Sitzungsergebnisse nach oben.

Öl und Geopolitik: Brent über 100 Dollar und Rückgang auf 95 Dollar

Die Hauptquelle der Volatilität in dieser Woche war der Energiemarkt. Nach den Erklärungen der jemenitischen Houthi über Angriffe auf zwei saudi-arabische Tanker im Roten Meer erreichte Brent erstmals seit Ende Mai mehr als 100 Dollar pro Barrel. Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen stieg kurzfristig über 4,7% - das höchste Niveau seit Jahresbeginn. Am Freitag drehten die Preise: Brent verlor etwa 5% und fiel unter 95 Dollar aufgrund von Berichten über mögliche Gespräche zwischen Washington und Teheran mit Hilfe Dritter. Dennoch schloss Öl am Ende der Woche im Plus, und die Prämie für geopolitisches Risiko bleibt erheblich.

Neue Zölle der USA: 10–12,5% für 60 Handelspartner

Ab 12:01 Uhr Eastern Time am 24. Juli trat ein neues Zollregime der USA in Kraft. Die Verwaltung führte zusätzliche Zölle von 10% und 12,5% auf Waren aus 60 größten Handelspartnern ein, einschließlich der EU, China und Indien, nach einem Bericht gemäß Section 301 des Trade Act von 1974. Diese Maßnahme betrifft etwa 99,4% der amerikanischen Importe und ersetzt den abgelaufenen zeitlich befristeten globalen 10-prozentigen Zoll. Eine Reihe von Energieprodukten wurde von den Zöllen ausgenommen. Für die Investoren bedeutet dies einen neuen strukturellen Kostfaktor für Importeure, Einzelhandel und industrielle Lieferketten - und ein zusätzliches inflationsförderndes Risiko für die Fed.

Unternehmensberichte der Woche: amerikanische Unternehmen des S&P 500

Die Berichtssaison für das zweite Quartal 2026 hat die Mitte überschritten. Von den ersten 95 berichtenden Unternehmen des S&P 500 übertrafen etwa 88% die Konsenserwartungen für den Gewinn mit einem medianen Überschuss von etwa 7%. Dabei war die Reaktion der Kurse asymmetrisch: Der Markt bestrafte einen Anstieg der Investitionsausgaben härter, als er für den Gewinn belohnte.

Technologie und künstliche Intelligenz

• Alphabet (GOOGL) - Der Umsatz stieg um 24% auf 119,8 Milliarden Dollar, der Gewinn betrug 9,11 Dollar pro Aktie, der Umsatz von Google Cloud legte um 82% zu. Die Verdopplung der Prognose für die Investitionsausgaben auf 205 Milliarden Dollar fiel jedoch mit einem Rückgang der Aktien um mehr als 7% zusammen.
• Tesla (TSLA) - Der Umsatz stieg um 26% auf 28,2 Milliarden Dollar, der Gewinn pro Aktie sank jedoch um 18% auf 0,33 Dollar, und der freie Cashflow war negativ mit 1,1 Milliarden Dollar. Die Aktien verloren etwa 14%.
• Intel (INTC), Texas Instruments (TXN), IBM und ServiceNow (NOW) berichteten inmitten einer allgemeinen Korrektur im Halbleitersektor.

Finanzen, Verbraucher und Telekommunikation

• American Express (AXP), Verizon (VZ) und NextEra Energy (NEE) übertrafen am Freitag die Gewinnerwartungen, blieben jedoch bei den Umsätzen hinter den Schätzungen zurück.
• Capital One (COF), Charles Schwab (SCHW), Blackstone (BX), Chubb (CB) und Comcast (CMCSA) ergänzten das Gesamtbild des Zustands der Finanz- und Medienbranche.

Industrie, Energie und Verkehr

• General Motors (GM), 3M (MMM), Honeywell (HON), RTX, Lockheed Martin (LMT) und Northrop Grumman (NOC) spiegeln die Widerstandsfähigkeit des Verteidigungszyklus wider.
• Union Pacific (UNP), Norfolk Southern (NSC), CSX und Canadian National Railway (CNI) gaben einen Eindruck der industriellen Aktivität in Nordamerika.
• SLB, Halliburton (HAL), Freeport-McMoRan (FCX) und Newmont (NEM) sind Indikatoren des Rohstoffzyklus.

Europa und Asien: SAP, STMicroelectronics und Shin-Etsu Chemical

Von den Unternehmen im Euro Stoxx 50 und dem europäischen Kontingent berichteten SAP SE, STMicroelectronics (STM) und Rogers Communications. Der asiatische Block wurde von dem japanischen Chemiegiganten Shin-Etsu Chemical präsentiert, der Teil des Nikkei 225 ist und als vorlaufender Indikator für die Halbleiter-Lieferkette dient. Die allgemeine Schlussfolgerung der Woche für das alte Europa: Der Industriesektor bleibt hinter dem Dienstleistungssektor zurück, und die Energiekosten bleiben das Hauptrisiko für die Margen europäischer Exporteure.

Russischer Markt: Leitzins von 14% und Berichterstattung von Emittenten des MOEX

Der Vorstand der Bank von Russland senkte am 24. Juli den Leitzins um 25 Basispunkte auf 14,00% pro Jahr - die vierte Lockerung seit Jahresbeginn. Die aktualisierte mittelfristige Prognose geht von einem durchschnittlichen Leitzins von 14,5–14,6% im Jahr 2026 und 10,5–12,5% im Jahr 2027 aus. Der Regulierer stellte ein moderates Wirtschaftswachstum im zweiten Quartal fest und verband die sommerliche Preisbeschleunigung größtenteils mit einmaligen Faktoren, während er auf steigende Inflationserwartungen hinwies. Eine Zusammenfassung der Sitzung wird am 5. August veröffentlicht, die nächste Sitzung ist für den 11. September angesetzt.

Die Reaktion des Marktes war positiv: Nach einem morgendlichen Rückgang unter 2.100 Punkten drehte der Index der Moskauer Börse nach oben. Der Dollarkurs, festgelegt von der Bank von Russland ab dem 24. Juli, betrug 78,4049 Rubel. Zu den Unternehmensnachrichten der Woche zählt der Rückgang des Nettogewinns von "NOVATEK" nach IFRS im ersten Halbjahr auf 218,6 Milliarden Rubel, die gemischte Berichterstattung von "Rusagro" für das zweite Quartal mit einer Dividendenempfehlung von 16,48 Rubel pro Aktie und die Aufnahme der Aktien von "Yandex" in den Wertschöpfungsindex der Moskauer Börse ab dem 30. Juli.

Kalendar der nächsten Woche: Fed, Bank of England, Bank von Japan und Big Tech

1. Dienstag, 28. Juli - Verbrauchervertrauensindex des Conference Board in den USA.
2. Mittwoch, 29. Juli - Inflation in Australien; Entscheidung der Fed über den Zinssatz (derzeitiger Bereich 3,50–3,75%) und Pressekonferenz des Regulierers Kevin Warsh. Die Sitzung findet ohne Aktualisierung der makroökonomischen Prognosen und der Dot-Plot-Diagramme statt, sodass das gesamte Gewicht auf die Formulierungen der Erklärung fällt. Berichte von Microsoft (MSFT) und Meta Platforms (META).
3. Donnerstag, 30. Juli - BIP Deutschlands und der Eurozone, Entscheidung der Bank of England, Inflation in Deutschland, BIP der USA für das zweite Quartal und PCE-Deflator, Verbraucherinflation in Japan. Berichte von Apple (AAPL) und Amazon (AMZN).
4. Freitag, 31. Juli - Indizes der Geschäftsaktivität Chinas, Entscheidung der Bank von Japan (derzeitiger Zinssatz 0,50%) und vorläufige Inflation der Eurozone.

Worauf Investoren achten sollten

• Verknüpfung „Öl – Renditen – Fed“. Der Anstieg von Brent über 100 Dollar in Kombination mit rekordniedrigen Erstanträgen auf Arbeitslosengeld hat die Markterwartungen in Richtung einer Straffung der Fed-Politik verschoben. Für Investoren bedeutet dies das Risiko einer Neubewertung von langfristigen Anleihen und Wachstumsunternehmen.
• Kapitalkosten als neues Bewertungsmerkmal. Die Reaktion auf den Bericht von Alphabet zeigte: Der Markt hat sich von der Belohnung für das Volumen von KI-Investitionen hin zu einer Forderung nach Nachweisen für die Rendite bewegt. Die Berichte von Microsoft, Meta, Apple und Amazon werden eine entscheidende Überprüfung dieser These darstellen.
• Tariffaktor. Zölle von 10–12,5% auf 99,4% der amerikanischen Importe erfordern eine Überarbeitung der Margenmodelle für Einzelhandel, Verbrauchsgüter und industrielle Importeure.
• Russische Vermögenswerte. Der Zinssatz von 14% und die Prognose eines durchschnittlichen Satzes von 10,5–12,5% für 2027 stützen langfristige OFZ und stark verschuldete Emittenten – Bauträger, Einzelhandel, Transport. Ein hemmender Faktor ist die Saison der Dividendenabschläge und die schwache Dynamik des Index seit Anfang Juli.
• Saisonalität. Ab August beginnt historisch der schwächste drei-mäusige Zeitraum für den amerikanischen Aktienmarkt, was die Argumente für eine Reduzierung des Hebels und eine Überprüfung der Hedge-Positionen vor der Eröffnung der Märkte am Montag verstärkt.

Der Samstag, den 25. Juli 2026, ist ein Tag ohne Kurse, aber nicht ohne Erkenntnisse. Die globale Marktumgebung betritt die letzte Woche des Monats mit drei gleichzeitig aktiven Risikofaktoren: der geopolitischen Prämie im Öl, der tariflichen Umstrukturierung der Handelsströme und der Neubewertung der Wirtschaft der künstlichen Intelligenz. Investoren sollten die Pause nutzen, um Szenarioplanungen für jeden dieser Bereiche durchzuführen und im Voraus Reaktionsniveaus zu bestimmen – bevor die Entscheidung der Fed und die Berichterstattung von Big Tech den Märkten für August den Ton angeben.