Der Preisnachlass für Ural-Öl im Vergleich zum Brent-Referenzöl wird bis Ende 2026 um 26 % gegenüber dem Niveau des II. Quartals dieses Jahres auf 17 $/Barrel sinken. Diese Einschätzung geben die Analysten des Unternehmens "Euler" in ihrem Bericht ab. Im II. Quartal dieses Jahres wird der durchschnittliche Rabatt voraussichtlich 23 $/Barrel betragen, prognostizieren die Experten. Im I. Quartal betrug der Rabatt laut "Euler" im Durchschnitt 32 $/Barrel.
Der durchschnittliche Rabatt für das Jahr 2026 wird laut den "Euler"-Daten bei 22 $/Barrel liegen, im Vergleich zu 14 $/Barrel im Jahr 2025. Im Jahr 2027 wird der durchschnittliche Rabatt wieder auf 14 $/Barrel zurückkehren.
Der Preisnachlass für das russische ESPO-Öl (VSTO; von der East Siberia – Pacific Ocean Pipeline) im Vergleich zum Brent-Öl wird bis Ende dieses Jahres um 9 % auf 10 $/Barrel sinken, schätzen die Analysten von "Euler". Ihren Prognosen zufolge betrug der Wert im I. Quartal 18 $/Barrel und wird im II. Quartal auf 11 $/Barrel sinken.
Der durchschnittliche Preisnachlass für Öl im Jahr 2026 wird bei 13 $/Barrel liegen, während er im Jahr 2027 bei 7 $/Barrel erwartet wird. Im Jahr 2025 lag der Wert bei 8 $/Barrel, so die Daten des Unternehmens.
Die Rabatte auf russisches ESPO-Öl werden schrittweise sinken, je mehr der Einfluss externer Begrenzungen auf die Exportströme zurückgeht, wird in dem Bericht hervorgehoben. Bis 2028 wird der Preisnachlass für Ural-Öl auf 13 $/Barrel und für ESPO auf 5 $/Barrel sinken.
Die Rabatte für russisches Öl haben stark zugenommen, aufgrund der Verschärfung der Sanktionen Ende 2025. Das U.S. Department of the Treasury's Office of Foreign Assets Control (OFAC) erweiterte am 22. Oktober die Sanktionen gegen die russische Ölindustrie und begründete dies mit "dem Fehlen eines ernsthaften Interesses Russlands am Friedensprozess zur Beilegung des Konflikts in der Ukraine". Infolgedessen stieg bereits im November der durchschnittliche Preisnachlass für Ural-Öl auf das Maximum seit mehr als zwei Jahren (die "Vedomosti" berichteten darüber am 1. Dezember 2025). In den folgenden Monaten setzte sich der Anstieg fort.
Derzeit sinken die Rabatte im Zuge der Anpassung der Unternehmen an die Sanktionen – durch niedrigere Frachtkosten und andere Exportausgaben, bemerkt einer der Autoren des Berichts, der leitende Analyst für den Öl- und Gassektor bei "Euler", Andrey Polischuk.
Vor der Verschärfung der amerikanischen Sanktionen im Oktober 2025 betrug der Preisnachlass für Ural-Öl laut "Euler" 12–14 $/Barrel. Auf dieses Niveau wird der Wert erst im III. Quartal 2027 zurückkehren, glauben die Analysten des Unternehmens. Diese langwierige Anpassung des Exports wird durch den kumulierten Effekt einer Vielzahl externer Einschränkungen bedingt, sagt Polischuk.
Laut den Prognosen der "Euler"-Analysten wird der durchschnittliche Preis für Ural-Öl im Jahr 2026 bei 59 $/Barrel liegen, im Jahr 2027 bei 45 $/Barrel und im Jahr 2028 bei 53 $/Barrel. Im Bundeshaushalt für 2026–2028 wurde der Preis für Ural-Öl für dieses Jahr auf 59 $/Barrel, für 2027 auf 61 $/Barrel und für 2028 auf 65 $/Barrel festgelegt. Laut dem Ministerium für wirtschaftliche Entwicklung betrug der durchschnittliche Preis für Ural-Öl im Mai 2026 86,52 $/Barrel.
Die zukünftige Entwicklung der Rabatte auf russisches Öl wird vollständig von geopolitischen Bedingungen abhängen, sagt der CEO von Open Oil Market, Sergey Tereshkin. Sollte sich die geopolitische Lage verbessern, könnte der Preisnachlass für Ural-Öl auf 10 $/Barrel und darunter sinken, bemerkt der Experte. Ein erheblicher Anstieg der Rabatte sei jedoch seiner Meinung nach kaum noch zu erwarten, da die Möglichkeiten zur Verschärfung der Einschränkungen gegenüber der russischen Ölindustrie mittlerweile praktisch erschöpft sind.
Nach Ansicht des Managing Partners von NEFT Research, Sergey Frolov, werden die Rabatte für russisches Öl aufgrund des begrenzten Angebots auf dem Weltmarkt, der Verbesserung der Logistik und der Umorientierung der Exportströme durch inländische Unternehmen weiter schrumpfen.
Russische Unternehmen passen sich relativ schnell an die Einschränkungen an, erinnert sich der Partner von Kasatkin Consulting, Dmitry Kasatkin. Seiner Meinung nach hat die Blockade der Straße von Hormuz im II. Quartal zur Verringerung der Rabatte beigetragen, da die Käufer weniger auf die Herkunft des Rohstoffs geachtet haben und den Schwerpunkt auf physische Verfügbarkeit und Preis der Lieferung gelegt haben.
Neue Sanktionen gegen die russische Ölindustrie, sollten sie eingeführt werden, werden die Rabatte nur kurzfristig erhöhen, glaubt der Experte. Sollte sich der bewaffnete Konflikt im Nahen Osten noch weiter hinziehen, werden die Ölverbraucher beginnen, den Import umzustellen, indem sie die Lieferwege und die Struktur der Lieferanten ändern, bemerkt Kasatkin. Dies könnte den Wettbewerb auf dem Markt erhöhen und nicht nur den Rückgang der Rabatte bremsen, sondern auch zu ihrem Anstieg führen, warnt der Analyst. Darüber hinaus könnten seiner Meinung nach ein schwächerer weltweiter Ölbedarf und ein Anstieg des Angebots von anderen Produzenten den Rückgang der Rabatte verhindern.
Frolov schließt auch einen kurzfristigen Anstieg der Rabatte aufgrund der Erhöhung der Produktion und Exporte durch konkurrierende Anbieter nicht aus. Gleichzeitig könnte im Fall eines Anstiegs der Rohstoffnachfrage in China und Indien der Rückgang der Rabatte beschleunigt werden, glaubt der Experte.
Laut der Prognose des Analysten der FGA "Finam", Nikolai Dudchenko, wird der durchschnittliche Preis für Ural-Öl im Jahr 2026 bei 65–75 $/Barrel liegen. Kasatkin ist der Meinung, dass der durchschnittliche Preis für Ural-Öl höher sein wird – bei 73–78 $/Barrel.
Quelle: Vedomosti
